Ascultă articolul
Nu ai timp să citești? Ascultă versiunea audio.
Piețele financiare au reacționat favorabil după ce agenția Moody’s a decis să mențină România în categoria țărilor recomandate investițiilor, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale au scăzut, potrivit Agerpres. Un al doilea semnal pozitiv a venit chiar de la o licitație de obligațiuni organizată pe 10 august, unde cererea investitorilor a depășit cu mult suma pe care statul intenționa să o împrumute.
Ce a decis Moody’s și de ce contează
Agenția de rating a confirmat, pe 7 august, ratingul suveran al României la Baa3, ultima treaptă din categoria „investment grade”, și a menținut perspectiva negativă. Potrivit Antena3 CNN, toate cele trei mari agenții de evaluare financiară, S&P Global Ratings, Moody’s și Fitch, mențin în prezent o perspectivă negativă asociată ratingului suveran al României, ceea ce plasează țara la un pas de categoria „junk”, nerecomandată investițiilor.
Printre elementele care susțin calificativul, Moody’s a menționat progresele inițiale în consolidarea fiscală, integrarea României în cadrul instituțional al Uniunii Europene și nivelul relativ ridicat de prosperitate față de alte state cu rating similar. Agenția estimează pentru acest an un deficit bugetar de 5,8% din PIB, cu peste două puncte procentuale sub nivelul anului precedent.
Reacția piețelor: randamente în scădere
Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a explicat că investitorii au rămas prudenți înaintea verdictului, ceea ce a făcut ca evoluția titlurilor românești să difere de restul regiunii. „Înaintea anunțului, piețele au rămas prudente în ceea ce privește România. În timp ce randamentele obligațiunilor pe 10 ani din alte țări din regiune scădeau cu aproximativ 10–20 de puncte de bază, România a fost o excepție”, a declarat Nazare.
🗞️ Citește și Acestea
După publicarea deciziei, situația s-a schimbat. Randamentele titlurilor de stat românești, atât cele emise pe piața internă, cât și pe cele externe, au scăzut cu între 4 și 11 puncte de bază față de închiderea de vineri, în funcție de maturitate.
Cerere dublă la licitația de obligațiuni
Semnalul pozitiv din piața secundară a fost dublat de rezultatul unei emisiuni de obligațiuni de stat organizate de Ministerul Finanțelor pe 10 august. Potrivit Capital.ro, valoarea nominală a emisiunii fusese stabilită la 700 de milioane de lei, însă băncile au depus oferte de aproximativ 1,79 miliarde de lei, de peste două ori mai mult.
Ministerul a decis în final să împrumute 809,3 milioane de lei, la un randament mediu de 6,82% pe an, pentru o emisiune cu maturitate reziduală de 104 luni. Pentru marți, 11 august, este programată o licitație suplimentară prin care statul urmărește să atragă încă circa 121 de milioane de lei, la același randament.
Condițiile puse de Moody’s pentru o perspectivă stabilă
Menținerea perspectivei negative nu este întâmplătoare. Potrivit Bursa.ro, Moody’s a legat revenirea la o perspectivă stabilă de existența unui consens politic clar, concretizat prin adoptarea bugetului pe 2027 până la finalul acestui an și prin adoptarea legii salarizării unice pentru stabilizarea cheltuielilor din sectorul public.
Contextul politic fragmentat, apărut după moțiunea de cenzură împotriva fostului premier, în luna mai, este văzut de agenție ca principalul risc care ar putea întârzia formarea unui nou guvern și, implicit, ritmul reformelor.
Ce înseamnă asta pentru costurile de finanțare ale statului
Scăderea randamentelor este relevantă pentru Ministerul Finanțelor deoarece permite atragerea de noi împrumuturi la costuri mai mici, într-un moment în care necesarul de finanțare al României rămâne ridicat. Pentru luna august, Ministerul Finanțelor și-a programat împrumuturi de pe piața internă de 7,2 miliarde de lei.
Verdictul Moody’s vine la o săptămână după ce agenția Fitch a menținut, la rândul ei, ratingul României la BBB-, tot cu perspectivă negativă, remarcând reducerea mai rapidă decât anticipat a deficitului, dar și riscul ca instabilitatea politică să întârzie reformele necesare pentru accesarea fondurilor din PNRR.
Rămâne de văzut dacă autoritățile vor reuși, până la finalul anului, să îndeplinească exact condițiile cerute de agențiile de rating: un buget pentru 2027 negociat la timp și adoptarea legii salarizării unitare, ambele aflate acum pe agenda discuțiilor politice de la Palatul Cotroceni.
